4月券商指数先抑后扬，在市场情绪回暖与行业并购事件双重催化下，4月26日中证全指证券公司指数！进入5月，券商指数曾尝试进一步向上反弹，但下半月转为震荡走弱，上周起更是出现明显下跌。

　　从日K线看，证券公司指数目前已回落至所有均线下方；从估值看，板块最新PB仅1.18倍，位于指数近10年1.18%分位点的绝对低位。

　　板块个股方面，证券公司指数囊括的50只券商股3涨47跌，区间涨幅中位数为-4.66%。涨幅最高的国联证券上涨6.41%，其次是国泰君安（2.4%）和海通证券（0.12%），都是近期较热门的并购主题股。下跌个股中，国盛金控高位回落19.01%，首创证券、锦龙股份亦收两位数跌幅。

　　作为行情风向标，券商板块近期的波折走势与市场整体表现密不可分。5月上旬，A股整体呈现高位横向震荡，下旬至今同步回落调整；市场缺乏持续性的人气领涨板块，两市成交额已回落至7000亿元附近。

　　总体而言，资金低位布局态度较为积极，以规模200亿元+的顶流券商ETF（512000）为例，截至5月30日，券商ETF（512000）月内份额新增了近7亿份。尤其近2周券商ETF（512000）进一步回落至60日线下方，资金进场幅度明显加大。上交所数据显示，券商ETF（512000）近10日有8日获资金增仓，累计净流入金累计净流入4.43亿元。

　　市场贝塔方面，或仍需等待大盘突破前期压力平台。随着“1+N”政策体系的逐步丰富，资本市场高质量发展的合力有望逐步形成，资本市场生态有望持续优化，市场信心有望实现重塑。

　　行业方面，“做大做强头部券商”政策导向明确。今年以来，券商行业频繁发生的股权变动事件，并购重组和国有化逐渐成为券商两大发展方向，有望成为行业全年主线。值得一提的是，这一主线较为依赖事件驱动，随着更多并购重组与股东变更等事件的发酵，券商板块或将开启新一轮行情，后续需重点关注相关事件演进。

　　公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性行业资讯，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指美高梅官网正网数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任美高梅官网正网。基金投资有风险，基金美高梅官网正网的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。